Pour l’année 2025, les six plus grandes entreprises cotées en bourse en Afrique du Nord sont toutes marocaines. Un signe fort de la puissance croissante des groupes marocains dans une région où le royaume surpasse désormais clairement l’Égypte, autre poids lourd historique.

Le paysage boursier nord-africain confirme une tendance désormais bien ancrée : le Maroc s’impose comme le leader régional incontesté en matière d’entreprises cotées. Selon le classement 2025 des 250 plus grandes entreprises africaines publié par African Business, les six premières capitalisations boursières d’Afrique du Nord sont toutes marocaines. Mieux encore, 15 entreprises marocaines figurent dans le Top 20 régional, contre seulement cinq pour l’Égypte. Aucun acteur algérien, libyen ou mauritanien ne figure dans ce palmarès, et seule la Tunisie parvient à placer sept entreprises dans le Top 250, sans toutefois atteindre les sommets de la hiérarchie régionale. Cette domination marocaine, portée par des géants comme Attijariwafa Bank, Maroc Telecom ou encore Managem, souligne à la fois la dynamique économique du pays et la faiblesse persistante des autres économies de la région en matière de libéralisation et de valorisation boursière.

Au sommet du classement régional, Attijariwafa Bank voit sa valeur grimper à 15,6 milliards de dollars, contre 10,8 milliards l’année précédente, confortant son statut de première entreprise cotée d’Afrique du Nord. Elle est suivie par Maroc Telecom, valorisée à 11,1 milliards de dollars, puis par le groupe minier Managem, la Banque Centrale Populaire, l’opérateur portuaire Marsa Maroc — fortement impliqué dans le développement du hub Tanger Med — et TAQA Maroc, acteur majeur de la production électrique. Ces six sociétés marocaines devancent les premières firmes égyptiennes, à commencer par Commercial International Bank, en recul dans le classement, et Misr Fertilizers Production Company, dont la capitalisation atteint 1,7 milliard de dollars — tout juste suffisant pour figurer à la 20e place du classement régional.

Le reste du Top 20 nord-africain confirme l’ancrage marocain. Parmi les entreprises classées figurent également LafargeHolcim Maroc, Bank of Africa, Ciments du Maroc, TGCC, Cosumar, Addoha, Akdital, Wafa Assurance ou encore TotalEnergies Marketing Maroc. Une pluralité sectorielle qui témoigne de la profondeur du tissu économique marocain, capable de faire émerger des leaders dans les secteurs bancaire, industriel, minier, immobilier, logistique, énergétique et pharmaceutique.

En comparaison, l’Égypte, pourtant troisième économie d’Afrique, recule dans le classement. Le nombre de ses entreprises dans le Top 20 régional est passé de sept à cinq en un an. Malgré des annonces répétées sur la privatisation des entreprises publiques et la réduction du poids de l’armée dans l’économie, la mise en œuvre tarde à produire des effets concrets sur le dynamisme boursier du pays. Du côté de la Tunisie, les contraintes de taille économique limitent la puissance financière de ses entreprises, même si certaines réussissent à s’intégrer aux chaînes de valeur internationales, notamment dans les secteurs exportateurs.

L’absence totale de l’Algérie, quatrième économie du continent, demeure l’élément le plus frappant. Aucun acteur algérien n’apparaît ni dans le Top 20 nord-africain, ni même dans le Top 250 africain. Cette invisibilité traduit les limites d’un modèle économique encore fortement étatisé, peu ouvert à la concurrence et au capital privé. Malgré des discours récurrents sur la diversification, la dépendance aux hydrocarbures et la faiblesse du secteur privé continuent de peser lourdement sur la compétitivité de l’économie algérienne.

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