Malgré des dépenses soutenues, le déficit budgétaire du Maroc demeure contenu à fin septembre 2025, confirmant la solidité de la gestion des comptes publics.
L’exécution de la loi de finances au terme du troisième trimestre 2025 témoigne d’une stabilité relative des équilibres budgétaires. Selon le rapport trimestriel sur l’exécution de la loi de finances – 3ᵉ trimestre 2025, le solde budgétaire s’établit à –50,5 milliards de dirhams (MMDH), un niveau maîtrisé au regard des dépenses engagées et des priorités d’investissement. Cette performance, dans un contexte marqué par la hausse des charges publiques, reflète une gestion prudente des finances de l’État et une mobilisation continue des ressources.
Des ressources en progression constante
Les recettes globales de l’État ont atteint 557,6 MMDH, soit un taux de réalisation de 84,8% des prévisions inscrites dans la loi de finances. Les recettes ordinaires s’élèvent à 310,7 MMDH, composées à 86,7% de recettes fiscales. Le rapport précise que les impôts directs et taxes assimilées ont été réalisés à hauteur de 92,8%, tandis que les impôts indirects ont atteint 75% des prévisions.
Les recettes non fiscales, portées notamment par les dividendes des entreprises publiques et les produits exceptionnels, progressent pour représenter 13,3% du total. Parmi les contributions notables figurent celles de Bank Al-Maghrib, de l’OCP et de la Société Nationale du Transport et de la Logistique, selon le document officiel.
Les recettes d’emprunts à moyen et long termes, pour leur part, se sont établies à 102,7 MMDH, soit 82,2% des prévisions. Le recours au marché intérieur reste dominant, représentant près de 60% du total, traduisant une préférence pour un financement local et maîtrisé.
Des dépenses contenues malgré la pression des charges courantes
Les charges totales de l’État ont atteint 542,9 MMDH, correspondant à 75,3% du budget annuel prévu. Les dépenses ordinaires représentent un peu plus de la moitié de ces charges (51,6%) et se composent principalement de dépenses de personnel, évaluées à 134,8 MMDH, soit 74,8% du total prévu.
Les dépenses d’investissement, quant à elles, s’élèvent à 78,2 MMDH, correspondant à 60,9% des prévisions. Le rapport souligne que certains départements, tels que ceux de la Santé, de l’Éducation et de l’Équipement, concentrent la majeure partie des crédits exécutés.
Les émissions des comptes spéciaux du Trésor (CST) atteignent 145,8 MMDH, soit 89,7% du budget prévu, illustrant la vitalité de ces mécanismes de financement sectoriel. Les amortissements de la dette publique, de leur côté, s’élèvent à 37,5 MMDH, en ligne avec les projections.
Un équilibre globalement préservé
Au total, l’État affiche un excédent des ressources sur les charges de 14,7 MMDH, confirmant la solidité de la trajectoire budgétaire. Cette performance s’appuie sur une amélioration des recettes et une exécution prudente des dépenses, dans un contexte de réformes structurelles et de grands chantiers économiques.
Comme le souligne le rapport trimestriel sur l’exécution de la loi de finances – 3ᵉ trimestre 2025, « l’exécution de la loi de finances laisse apparaître un solde ordinaire positif de 30,5 MMDH », traduisant la capacité de l’État à financer ses charges courantes sans recourir à l’endettement.
La maîtrise du déficit, conjuguée à la progression soutenue des recettes et à la bonne tenue du financement domestique, confirme la résilience des finances publiques marocaines à fin septembre 2025.
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